Cómo podría desmoronarse una de las mayores burbujas de Silicon Valley: las señales que Nvidia ha encendido
2 de diciembre de 2025
MicroStrategy vuelve a situarse en el centro del huracán financiero. La compañía liderada por Michael Saylor, conocida por ser la empresa cotizada con la mayor reserva corporativa de Bitcoin del mundo, enfrenta ahora una creciente presión por parte de Wall Street, donde analistas y fondos empiezan a cuestionar la sostenibilidad de su estrategia ultraconcentrada en la criptomoneda.
Durante los últimos años, Saylor transformó MicroStrategy en una especie de “ETF apalancado de Bitcoin”, utilizando deuda, emisiones de acciones y convertibles para ampliar agresivamente su exposición. Esta decisión —que en los mercados alcistas disparó el valor de la compañía— está siendo reevaluada en un entorno macro más volátil, con tipos de interés elevados y señales mixtas en el ecosistema cripto.
Los críticos señalan tres frentes de riesgo:
1. Dependencia extrema del precio de Bitcoin
Más del 90% del valor de MicroStrategy está ligado al rendimiento de BTC. Una corrección prolongada podría afectar su capacidad de financiar deuda futura o ejecutar nuevas compras.
2. Dilución de accionistas
Las emisiones continuas de acciones para adquirir más Bitcoin generan inquietud entre fondos institucionales, que ven cómo se diluye su participación mientras el balance se vuelve cada vez menos diversificado.
3. Sensibilidad al mercado crediticio
La estrategia de Saylor se apalanca en instrumentos financieros que funcionan muy bien en ciclos expansivos, pero presentan tensión cuando el coste del dinero aumenta o la liquidez global se reduce.
Aun así, MicroStrategy mantiene la narrativa que la ha convertido en un símbolo del maximalismo: Bitcoin no es un activo más, sino una reserva monetaria superior. Para Saylor, cualquier retroceso es una oportunidad para seguir acumulando. Para Wall Street, es un riesgo que ya no puede ignorarse.
La batalla entre ambas visiones definirá los próximos capítulos de una de las apuestas corporativas más audaces —y polémicas— de la última década.
